К началу 2023 года ставка Федеральной резервной системы (ФРС) доберется до 4,6%, предсказывали до сих пор аналитики, но теперь опрошенные WSJ экономисты говорят, что ФРС придется поднимать ставку еще выше — чтобы расходы, связанные с обслуживанием долгов, стали более чувствительными для домохозяйств и бизнеса, и кредитная активность снизилась.
Экономическая политика Вашингтона во время пандемии оказалась настолько успешной, что сейчас финансы домохозяйств и бизнеса пришли в отличную форму: уровень сбережений высок, процентные расходы низки. Но это плохо для цели ФРС — удержать инфляцию. В сентябре дефлятор потребительских расходов (PCE), который таргетирует ФРС, составил 6,24% при цели 2%.
Приходится ограничивать экономический рост, и ФРС в этом году быстро поднимает учетные ставки. По всей видимости, очередной шаг, и снова на 0,75 процентного пункта, ФРС сделает уже в ближайшую среду, после чего ставки будут находиться в диапазоне от 3,75% до 4%.
По данным ФРС, американцы накопили примерно $1,7 трлн, из которых минимум $350 млрд приходится на сбережения низкодоходной части населения, это примерно по $3500 на домохозяйство.
Агрессивное повышение ФРС процентных ставок — во имя борьбы с инфляцией — привело к тому, что никогда не было характерно для американского центробанка: он начал терять деньги. Операционные убытки ФРС стали быстро расти в последние недели: проценты, которые она платит банкам и фондам за хранение их денег, выше доходов, которые она получает от облигаций, накопленных за время действия программы легких денег в последние 14 лет. Это не ставит под сомнение устойчивость ФРС, но может создать ей политические проблемы.