«Я переживал последние 20 лет, что не могу быть инвестором», — сказал на конференции НАУФОР председатель наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов, долгие годы работавший в Центробанке (до начала этого года — первый зампред, курировавший в том числе фондовый рынок. Он предлагает разрешить наконец чиновникам инвестиции — отменить «ненужные ограничения для чиновников покупать акции и облигации».

Что им можно

Чиновникам не то, чтобы совсем нельзя инвестировать, но у них есть много ограничений. Инвестиции в российские ценные бумаги и финансовые инструменты не относятся к предпринимательской деятельности и госслужащим не запрещены. Но есть нюансы.

❌ Если владение ценными бумагами приводит к конфликту интересов, то бумаги надо передать в доверительное управление. «Вот, например, я не могу инвестировать в акции банков, потому что у меня по банкам может быть какая-то информация по сфере моей деятельности, — объясняет директор департамента финансовой политики Иван Чебесков. — Но я могу инвестировать в какие-то ПИФы, облигации компаний, к которым я никакого отношения не имею» (цитаты по «Интерфаксу»).

❌ Гражданским служащим нельзя открывать и иметь счета и вклады в иностранных банках, а также владеть иностранными финансовыми инструментами. Этот запрет действует не на всех госслужащих. Есть список, кого это касается, в нем в основном руководители. Но упомянуты и главы городских округов, главы местных администраций, депутаты муниципальных районов и округов. Это распространяется и на супругов и несовершеннолетних детей большинства лиц из этого списка. Запрет на иностранные финансовые инструменты, счета и вклады действует и на ряд силовиков.

На рядовых сотрудников органов власти этот запрет не распространяется. Но правила сложны, что порой приводит к путанице и даже неприятным инцидентам (в 2018 г. прокуратура решила, что купленный региональным депутатом полис инвестиционного страхования жизни нарушает запрет — чтобы разобраться, пришлось проводить совещание с участием Минтруда, Генпрокуратуры и ЦБ). Возможно, поэтому даже в Минфине, по словам Чебескова, мало кто из сотрудников имеет индивидуальный инвестиционный (ИИС, дает право на налоговый вычет).

Смысл этих ограничений понятен — предупредить конфликт интересов. Владеющий бумагами компании чиновник может вольно или невольно «подыграть» ей или ее отрасли. Для тех, у кого непреодолимое желание инвестировать заработанные деньги, есть ПИФы и другие формы доверительного управления. Какие же аргументы за их допуск на биржу?

На плоскости с переменным углом отражения

🔷 Быть вместе с народом. «Я бы точно поддержал, чтобы чиновники были бы на одной плоскости с гражданами и инвестировали свои средства в поддержание экономики — с учетом риска конфликта интересов», — говорит Чебесков. «Почему они должны сидеть за другим столом с народом, мне не очень понятно. То ли мы их оберегаем от потерь, но тогда почему мы не оберегаем народ? То ли там есть еще какая-то хитрая причина — как бы чего не вышло», а — говорит Швецов.

🔷 Быть не хуже менеджмента. «Большего инсайда о компании, чем у CEO, нет ни у кого, — говорит Швецов, — но при этом CEO может владеть акциями этой компании, а чиновник, который иногда принимает какие-то решения, не должен нести через свой кошелек ответственность за эти решения».

🔷 Инвесторов не хватает. «У нас нет иностранного инвестора и долго не будет, нам важен каждый инвестор», так что сейчас, по словам Швецова, «не до жиру».

В России, по данным Московской биржи, почти 22 млн инвесторов. Даже с учетом того, что 64% счетов рустуют (на них не вносились деньги, показал проведенный ЦБ опрос крупнейших брокеров), получается примерно 7,5 млн. Портфель домохозяйств (акции, паи, облигации и деньги на брокерских счетах) превышает 11 трлн руб.

Швецов, конечно, не был бы рядовым инвестором. Работая в ЦБ, он декларировал недвижимость в нескольких странах, а за 2017 г. указал доход 88,6 млн руб., объяснив его «ликвидацией инвестиций в недвижимость в Мексике». Среди чиновников немало людей с большими доходами.

Своим примером

«Интересная новация. С одной стороны, он, конечно, прав, что плохо, когда, например, я вот сижу и рассказываю, как правильно делать, а при этом сам не могу, даже если бы очень хотел, ничем рисковать и воспользоваться», — комментирует идею бывшего начальника зампред ЦБ Филипп Габуния, добавив, что нужно, чтобы ее оценили и «органы, отвечающие за различные конфликты интересов».

Идея допуска чиновников к российскому фондовому рынку интересная и правильная, уверен инвестиционный стратег «Алор Брокера Павел Веревкин и добавляет к аргументам Швецова еще один: «В теории допуск чиновников к подобному роду активов поможет в нормализации «инвестиционной среды», которая значительно пострадала с уходом зарубежных инвесторов». К примеру, ЦБ будет сильно мотивированнее в противодействии инсайдерской торговле, если пара крупных чиновников «пострадает» в следующий раз при неожиданной отмене или принятии дивидендов «Газпромом».

Сейчас ЦБ только декларирует, что борется с манипуляциями на рынке, продолжает Веревкин. О том, что надо что-то делать в связи с поведением бумаг «Газпрома» перед новостями о дивидендах, эмоционально говорил на инвест-митапе ЦБ и популярный блогер, инвестбанкир и профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган.

Крупный капитал, заинтересованный в соблюдении «правил игры», будет служить мотивом для всей финансовой системы придерживаться установленных правил, считает Веревкин. Кроме того, можно рассчитывать на дополнительный приток ликвидности на рынок.

«Кейс инвестирования создает мультипликативный эффект в будущем, –рассуждает Веревкин. — Если граждане будут видеть фондовый рынок как инструмент сохранения или приумножения капитала, это будет служить лучшей рекламой для остальных. То же касается и негативного эффекта».