Когда курс рубля упал до 90 руб./$, население начало продавать валюту, сообщил Центробанк в обзоре рисков финансовых рынков. Он давно отмечает, что россияне на валютном рынке действуют контрциклически: продает валюту, когда ее курс растет, и покупает, когда он падает. Июль не стал исключением: «Население на фоне ослабления рубля, курс которого превысил 90 руб. за доллар, перешло к нетто-продажам, продав за месяц валюты на 44,4 млрд руб., при этом основная их часть пришлась на первую половину месяца». На биржевом рынке россияне продали валюты на 16,4 млрд руб., а через крупнейшие банки – 28 млрд.

Людям уже некомфортно покупать валюту по такому курсу, но и продавать много они еще готовы, комментирует экономист по России и СНГ Bloomberg Economics Александр Исаков: «Можно сказать, что мы начали нащупывать равновесие на валютном рынке».

Чистые продажи могли бы быть больше, но в сезон отпусков спрос населения на валюту всегда растет – ЦБ отмечал этот фактор, комментируя поведение курса рубля. Несмотря на такое поведение населения, рубль падает. По итогам июля – на 2,3%, но в начале августа падение ускорилось.

Давление на курс рубля продолжают оказывать снизившееся сальдо внешней торговли и невысокие объемы продаж валютной выручки экспортерами, пишет ЦБ. Невысокие – это мягко сказано: в июле экспортеры продали валюты всего на $6,9 млрд – новый минимум (в июне было немногим больше – $7 млрд). данных, какая часть валютной выручки была продана, пока нет: в июне у крупнейших экспортеров она сократилась до 84% с 88% в мае.
Валюта сейчас – это прежде всего юань: по данным ЦБ, его доля в обороте биржевого рынка выросла до 44%, что стало новым максимумом. Доля «токсичных» валют снизилась до 54,4% (в июне – 58,8%).

А торговое сальдо в юанях уже в июне стало отрицательным (как и весь счет текущих операций). Экспортная выручка в них в июне снизилась с $8,7 до $8,1 млрд, а импортные платежи увеличились с $8,2 до $9,1 млрд. За июль данных нет, но Китай снизил экспорт нефти на 16%. Аналитики Промсвязьбанка по данным китайской статистики оценили торговлю между двумя странами. Экспорт из России в Китай, в мае-июне составлявший $11,3 млрд, в июле опустился до $9,2 млрд. Импорт же, наоборот, вырос: $9,3 млрд в мае, $9,6 млрд в июне и $10,3 млрд в июле.

Причины ослабления рубля вскрылись, делают вывод аналитики Промсвязьбанка: в июле торговый баланс России с Китаем стал отрицательным. Основным фактором они считают рост цен на нефть и последовавшее снижение закупок Китаем и причин для изменения ситуации не видят: «На наш взгляд, во втором полугодии нефть существенно не подешевеет, а увеличение закупок Китаем восстановится только в условиях экономического роста, для чего сейчас предпосылок не наблюдается».

Вряд ли объяснить падение рубля в начале августа можно исключительно динамикой торговли, сомневаются аналитики «Твердых цифр»: «Скорее всего, здесь имели место и единоразовые факторы, будь то закрытие валютных позиций банками (как это было в конце июня-начале июля) или сделки по выходу нерезидентов».
В сложившейся ситуации укрепить рубль, по их мнению, поможет сокращение импорта, чему посодействует дальнейшее повышение ключевой ставки: «Пока ждем стабилизации курса на уровне 95–100 руб. за доллар и 13–14 рублей за юань. Однако риски движения курса к более высоким уровням сохраняются».