За неделю по 11 февраля инфляция составила 0,13% после 0,29% в предыдущий отчетный период, сообщил Росстат. Но была бы выше, если бы не поездки в Турцию — их резкие колебания с ноября смазывают инфляционную картину. На минувшей неделе они подешевели на 6,1%, без этого инфляция была бы 0,18%, подсчитали аналитики «ВТБ капитала». Основной фактор замедления — возобновление дефляции в секторе туристических и регулируемых услуг (-0,37% после роста на 0,51%) преимущественно из-за зарубежного туризма, признает в обзоре Минэкономразвития. Темпы роста цен на:

🔹 продовольственные товары снизились до 0,36% с 0,4%;
🔹 на непродовольственные товары — до 0,12% с 0,16%.

В годовом значении инфляция несколько замедлилась до 8,75% с 8,8%, по расчетам Минэкономразвития.

Об устойчивости инфляционных процессов свидетельствует ускорившаяся в январе по сравнению с декабрем базовая инфляция (очищенная от влияния цен на товары, которые меняются из-за сезонных факторов или регулируются) — она обогнала потребительскую инфляцию и достигла 9,2%, отмечают Юрий Перевышин и Павел Трунин в мониторинге РАНХиГС. ЦБ уже повысил прогноз инфляции на 2022 г. до 5-6% с 4-4,5%. Он больше не ждет, что в этом году она вернется к таргету 4%, достижение цели перенесено на середину 2023 г.

Ключевой фактор ускорения инфляции в январе — быстро восстанавливающийся спрос, все более существенным фактором становятся инфляционные ожидания, пишут Перевышин и Трунин. Играют в пользу инфляции жесткий рынок труда с быстрым ростом зарплат, низкой безработицей и дефицитом рабочей силы, о чем неоднократно говорил ЦБ. При этом высокий спрос позволяет бизнесу повышать и расходы, и цены. Еще одним фактором ускорения инфляции стало ослабление рубля в ноябре–январе и, хотя потом российская валюта укрепилась, падение курса будет еще сказываться на инфляции до полугода, пишут Перевышин и Трунин.

По их прогнозу, инфляция пройдет пик в апреле, а с мая в том числе под воздействием политики ЦБ начнет устойчиво снижаться. Регулятор последовательно ужесточает политику — уже восемь раз подряд повысил ставку — в общей сложности на 525 б. п., впереди двузначное значение. В 2020 г. средняя реальная ставка была 1,7%, в 2021 г. из-за всплечка инфляции она перешла в отрицательную зону (примерно -1%), а в феврале 2022 г. стала положительной, увеличившись до 0,7%, подсчитали Перевышин и Трунин. По мере замедления инфляции, реальная ставка продолжит расти, ее возвращение в нейтральный диапазон планируется в 2024 г. «Таким образом, в ближайшие два года можно ожидать сохранения жесткой денежно-кредитной политики, которая будет замедлять рост совокупного спроса», — делают вывод авторы мониторинга.