Число инвесторов, несмотря на кризис, продолжает расти (с 23,2 до 25,6 млн во II квартале), но их результаты неутешительны: активы физлиц на брокерском обслуживании сократились за три месяца с 6,7 до 5,4 трлн руб. (из них порядка 4,7 трлн руб. приходилось на ценные бумаги и 0,6 трлн руб. — на средства в рублях и валюте), сообщил Центробанк. Средний размер счета снизился в II квартале с 290 000 до 211 000 руб.

Биржевая фигура, замри

Главная причина, по данным ЦБ, — валютная переоценка (во многом из-за нее сократилась и доля иностранных активов в портфелях): активность существующих инвесторов снизилась. Большинство из них заняли выжидательную позицию, доля активных клиентов (совершивших хотя бы одну сделку) откатилась до уровней 2019 г. Мало кто хочет фиксировать убытки, объясняет ЦБ, к тому же многие иностранные бумаги оказались заблокированы. Даже истечение срока коротких депозитов, открытых по высоким ставкам в марте, не привело к значительному притоку новых средств. Косвенное тому подтверждение — перестало расти число ИИС (индивидуальные инвестиционные счета с налоговыми льготами).

Но благодаря возросшему интересу к акциям, облигациям и валютному рынку приток новых инвесторов оставался значительным (они, правда, приносили в основном небольшие суммы, доля клиентов с активами до 100 000 руб. выросла). Он отчасти «бумажный»: клиенты санкционных брокеров открывали новые счета. 64% счетов по-прежнему остаются пустыми.

Сколько потеряли инвесторы, ЦБ не раскрывает, но приводит данные по топ-30 стратегий доверительного управления (45% клиентов, 70% портфелей): их доходность за три месяца составила минус 19%.

Купи и выведи

Продав в конце февраля-марте валюты на 570 млрд руб. (180 млрд руб. на бирже, 390 — напрямую банкам), россияне во II квартале перешли к покупкам: «На валютном рынке физические лица действовали контрциклично, покупая иностранную валюту в условиях существенного укрепления рубля», — отмечает ЦБ. Несмотря на значительное падение курсов, доля валюты в портфелях розничных инвесторов выросла.

Покупали в основном евро (на 320 млрд руб.) и доллары (96 млрд), а всего чистые покупки валюты составили 439 млрд руб. На юань пришлось менее 4% купленной россиянами валюты: «Для диверсификации вложений физлица также приобрели юаней на 16 млрд руб. и золота на 3 млрд руб.» Набор инструментов для инвестирования, номинированных в юанях, остается ограниченным, констатирует регулятор.

Изменились цели покупки. Значительная часть приобретенной валюты была переведена на зарубежные счета, отмечает ЦБ. Только в июле граждане вывели из России примерно $7 млрд. «Остатки валюты на брокерских и банковских счетах физлиц (в долларовом выражении) выросли менее существенно, так как валюта преимущественно переводилась на зарубежные счета», — пишет ЦБ.

Старички и новички

ЦБ изучил, что как вели себя новички и опытные игроки. Вышло весьма поучительно. Более опытные инвесторы, которые прежде выступали основными покупателями, после падения рынка заняли выжидательную позицию. Изменился и портрет начинающего инвестора, отмечает ЦБ: в апреле–мае на рынок приходили в основном спекулятивно настроенные клиенты, а в июне–июле начали приходить долгосрочные инвесторы в облигации.

🔷 Обороты сократились. Средний размер сделки в марте — июле уменьшился вдвое по сравнению с досанкционным периодом.

🔷 Самые опытные инвесторы (со стажем более 3 лет) снизили активность. Это может быть связано с высокой долей алгоритмических стратегий, которые использовались на более ликвидном рынке, и с выжидательной позицией после падения рынка.

🔷 Те, кто пришел на рынок во второй половине прошлого года, стали активнее. Большая часть оборотов — по-прежнему с российскими акциями.

🔷 Основными продавцами с марта по май выступали инвесторы со стажем более года, однако они избавились лишь от небольшой части активов. В марте они продавали преимущественно российские акции, а в апреле–мае — облигации.

🔷 Акции у них покупали розничные инвесторы, недавно пришедшие на рынок, а облигации — сами эмитенты.

🔷 Снижение ставок повысило спрос. с июня население стало нетто-покупателем. В ожидании дивидендов основная часть спроса была сосредоточена в акциях. В июле восстановился интерес к облигациям, в том числе ОФЗ.

🔷 Поведение инвесторов, пришедших на биржу не более 30 дней назад, заметно отличается от остальных. Инвесторы, пришедшие на биржу в марте, покупали акции резидентов у более опытных инвесторов. В апреле и мае приходили в основном спекулятивно настроенные клиенты, которые покупали акции на краткосрочный период (большие обороты при небольших нетто-покупках). В июне портрет начали приходить инвесторы в облигации.