VPost изучил, как менялись предпочтения частных инвесторов в отношении иностранных акций в течение прошлого года и попросил профессионалов оценить биржевую моду. В этом нам помогла СПБ биржа, главная в России площадка по торговле иностранным бумагами, и ее индекс SPB100, который отслеживает динамику 100 самых популярных у наших инвесторов бумаг. Недавно как раз прошла ребалансировка индекса, которая может многое сказать о действиях инвесторов.

🔵 Бросается в глаза, что частные инвесторы идут на иностранный рынок прежде всего за бумагами бигтехов, а также компаний из отраслей, которые слабо представлены на российском рынке — производителей чипов, фармацевтических компаний и перевозчиков. В топ-20 по итогам года всего одна нефтяная компания — Exxon Mobil.

🔵 Выбор таких бумаг как Apple, Microsoft, Amazon и Facebook, — логичный шаг, ведь у этих бумаг немалый вес в индексе S& P 500, полагает аналитик УК «Альфа-капитал» Юлия Мельникова. А вот инвестиционный стратег «Алор брокера» Павел Веревкин объясняет такой выбор «импринтингом 2020 г.», когда благодаря локдаунам и накачке рынков ликвидностью высокотехнологичный сектор был в авангарде финансовых рынков. Кроме того, для десятков тысяч молодых инвесторов и спекулянтов IT-компании — это «понятный кейс», рассуждает он: «Весь мир пользуется Windows и Office — значит Microsoft следует купить в портфель».

🔵 Инвесторы также делали ставки на гонках разработчиков вакцин, указывает Мельникова. Например, в начале прошлого года Pfizer занимал 2,6% в портфеле инвесторов, Moderna — 2%. Но год спустя их суммарная доля снизилась до 2%. Риск, похоже, оправдался: акции Pfizer в 2021 г. подорожали на 60%, Moderna — на 140%.

🔵 Пожалуй, самая популярная среди инвесторов инвестиционная идея прошлого года — это акции китайских компаний. Если к началу 2021 г. в топ-20 компаний в индексе входила только Alibaba, то в этом году их уже четыре с суммарным весом почти в 15%: Alibaba (8,4%), Baidu (2,4%), Vipshop (2,4%) и TAL Education (1,3%). Инвесторы следуют стратегии «buy the dip», считает Веревкин: «Все эти компании упали за последний год на 35-70%. Как мне кажется, тут работает элементарная психология: раз упало, надо откупать, а что там с бизнесом и экономикой — это уже дело десятое, рано или поздно вырастет».

🔵 Видно, что наибольший интерес вызывают бумаги с большой волатильностью или сильным падением, согласен директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. Стратегия «покупай то, что сильно упало», хорошо работает в отношении рынка в целом — для этого не нужны специальные навыки и знания, признает он. Может также хорошо сработать для отдельной акции хорошей компании, когда она начинает стоить неоправданно дешево относительно своих будущих денежных потоков, продолжает управляющий, но такие действия скорее всего потребуют навыков и понимания, чтобы быть успешными. Но усредняться в Virgin Galactic [ее доля в портфеле инвесторов за год выросла с 0,9% до 3,5%] — это «форменное безумие», говорит он.

Что из этого вышло? Долгое время индекс SPB100 опережал S& P 500, но после атаки китайских регуляторов на Alibaba и другие компании, а также разговоров о предстоящем ужесточении политики ФРС из-за разгона инфляции наши инвесторы растеряли преимущество и «их» индекс проиграл американскому бенчмарку.