США, ЕС и Великобритания ввели и еще готовятся ввести санкции против ряда российских финансовых институтов и первичного рынка госдолга. Но хотя ограничений на операции с уже обращающимися акциями и облигациями пока нет, участники рынков уже стали либо отказываться от работы с российскими инструментами, либо сокращать операции с ними. А иногда провести такие операции стало просто невозможно, говорят трейдеры и управляющие.

По их словам, рынок российских акций и облигаций превратился в хаос, отрезая российских участников от мировых рынков капитала.

Расчеты по транзакциям с ценными бумагами в европейской финансовой системе проводят клиринговые компании — люксембургская Clearstream и бельгийская Euroclear. Вместе они держат активы для международных инвесторов на €50 трлн и обеспечивают перерасчеты по счетам клиентов после проведения сделок.

В четверг поздно вечером Clearstream сообщила клиентам, что расчеты по операциям с использованием российского рубля, включая акции и облигации, немедленно прекращаются. Также она запретила своим клиентам проводить сделки с рублевыми инструментами с клиентами Euroclear, которая пока не вводила ограничений. Между тем, многие связанные с российскими инструментами транзакции между клиентами Euroclear и Clearstream организует ВТБ, который в четверг вечером решением США был отрезан от долларовой системы.

А утром в пятницу Лондонская фондовая биржа закрыла «ВТБ капиталу» возможность торговать на британском фондовом рынке.

В четверг на рынках российских активов царил «хаос», поскольку банки начали отказываться работать с российскими участникам из-за угрозы санкций, рассказали трейдеры Financial Times. Рынок российских облигаций рухнул в четверг, и, по словам управляющих, проводить операции с облигациями стало почти невозможно из-за гигантской разницы между котировками на покупку и на продажу. Был момент, когда один крупный банк предлагал купить российские государственные облигации по цене в два с лишним раза меньше, чем продать.

Один управляющий портфелем сказал FT:

Второй по величине пенсионный фонд Канады Caisse de depot et placement du Quebec (активы — $327 млрд) сообщил, что продал все попавшие под санкции российские активы из своего портфеля. Это были бумаги нефтегазовых и финансовых компаний, сказал гендиректор фонда Чарльз Эмонд. «В случае с Россией нас [больше] не интересуют инвестиции непосредственно [в ее активы], мы не хотим участвовать в [связанных с нею] стратегиях, это главный принцип», — заявил он журналистам.

Как рассказали Bloomberg люди, знакомые с ситуацией в швейцарских банках, Credit Suisse, UBS и Pictet резко сократили кредитование своих состоятельных клиентов под залог сильно подешевевших российских корпоративных и государственных облигаций, а также предъявили некоторым клиентам маржин-коллы — требование внести на счет дополнительные средства или ценные бумаги. В противном случае банки могут продать бумаги. Кроме того, Credit Suisse и UBS снизили до нуля оценочную стоимость российских бондов, то есть теперь вообще не выдают кредиты под их залог, пишет Bloomberg, хотя госбонды торговались по цене около 50% от номинала, а корпоративные — даже выше. Облигации ВТБ на $2,25 млрд в пятницу котировались по 55% от номинала.

Pictet тоже сократил стоимость бондов для залога. В 2020 г. у UBS было банковских продуктов для российских клиентов, включая кредиты и гарантии, на $447 млн.

Беспрецедентный масштаб санкций и достаточно высокая включенность российских финансовых институтов в мировую систему (в отличие от банков Ирана или Северной Кореи) заставляют банки других стран перестраховываться. Причем делать это вынуждены банки не только США, но и других стран, так как они могут подпасть под санкции за невыполнение американских требований, если работают также и в США. К тому же ограничения вводят и ЕС с Великобританией. «Даже если среди ваших непосредственных клиентов нет российского банка под санкциями, вы не можете быть полностью уверены, не пройдет ли транзакция, которую вы обрабатываете, через российский банк», — сказал Bloomberg Эрик Ли, директор по банковским операциям Coalition Greenwich.