Что происходит

Рынки природного газа продолжает лихорадить. В начале недели биржевые цены октябрьского фьючерса на европейском рынке вновь подскочили выше $900 за 1000 куб. м (еще в июне газовый фьючерс с поставкой через месяц стоил порядка $300). Очередной скачок цен произошел после того, как стало известно, что «Газпром» не стал бронировать дополнительные транзитные мощности на октябрь ни у «Оператора газотранспортной системы Украины», ни у оператора польского участка газопровода «Ямал–Европа».

Кто виноват

Дело, конечно, не только и не столько в «Газпроме», а цены подскочили во всех частях света. Можно долго перечислять комплексные причины случившегося, но в сущности все просто: энергетический рынок с его скромными подушками безопасности стал крайне уязвим к перебоям в поставках, заключает редакция The Economist в лаконичном обзоре проблем на мировых газовых рынках. И поскольку озеленение экономик приводит к сокращению инвестиций в углеводороды, волатильность на этих рынках, вероятно, с нами надолго.

В преддверии зимы и сезонного повышения спроса на электроэнергию Европа столкнулась с энергодефицитом. Европейские газовые хранилища опустошила сначала аномально холодная зима, а затем аномально жаркое лето. Проблемы не только у Европы. Одновременно жара спровоцировала летний всплеск спроса в Азии, на которую приходится 75% мирового импорта СПГ. Латинской Америке, где из-за засухи снизилась выработка энергии на ГЭС, также пришлось нарастить закупки природного газа.

К повышенному спросу добавилось множество проблем на стороне предложения: техническое обслуживание производственных и транспортных мощностей приходилось откладывать из-за коронавирусных ограничений, что провоцировало поломки и задержки поставок, случился пожар на норвежском СПГ-заводе — в общей сложности только мировое предложение СПГ сократилось на 5%. Американские производители работают практически на пределе, быстро и серьезно нарастить поставки не под силу и другим поставщикам — например, Австралии или Катару. Европейский рынок возлагает надежды на «Газпром», но они могут оказаться напрасными.

Поможет ли «Газпром»

Со времен транзитных войн с Украиной «Газпром» зачастую становится первым подозреваемым в европейских энергетических кризисах. Нынешний — не исключение. Депутаты Европарламента в коллективном обращении к Еврокомисии уже обвинили «Газпром» в умышленном манипулировании ценами с целью политического давления и требуют, чтобы еврокомиссары начали расследование («Газпром» ожидает решения о правилах функционирования только что достроенного газопровода «Северный поток–2»). Международное энергетическое агентство призывает Россию нарастить поставки, а министр энергетики США Дженнифер Грэнхолм, впрочем, прямо не называя виновников, заявила, что США и их союзники должны быть готовы к противостоянию, если участники рынка пытаются манипулировать предложением ради собственной выгоды.

Обвинения «Газпрома» во взвинчивании цен в специальном докладе подробно разбирает старший научный сотрудник Оксфордского института энергетических исследований (OIES), Виталий Ермаков (в прошлом — сотрудник Sberbank CIB, IHS CERA и THK-BP). Предположения о том, что «Газпром» умышленно манипулирует рынком, судя по всему, исходят из нескольких предпосылок, в каждой из которых есть множество нюансов, рассуждает Ермаков:

• у «Газпрома» есть свободные производственные мощности;
• при этом компания не имеет инфраструктурных ограничений для поставок с месторождений, где можно было бы нарастить добычу;
• «Газпром» без труда может перенаправлять экспортные потоки между различными рынками — например, чтобы покрыть нужды европейских потребителей.

«Газпром» за последнее время нарастил добычу, но пока прирост идет на покрытие спроса на российском рынке: необходимо пополнять российские газовые хранилища, запасы которых, как и в других странах, пришлось тратить из-за аномально жаркого лета. Несмотря на это, экспорт «Газпрома» в страны Европы в этом году уже достиг рекордных допандемических уровней. У компании есть запасы, которые моли бы позволить нарастить поставки, но на это нужно время, деньги и закрепление будущих поставок в контракте, пишет Ермаков, а инвестировать в расширение добычи для поставок на европейские рынки проактивно «Газпром» больше не готов.

Увеличить поставки мешает и вечная проблема транзита. После перехода на контракты по принципу «качай или плати» с украинским оператором выкуп дополнительных транспортных мощностей стал дорогостоящим, а «Газпром» не хочет дополнительно сокращать экспортную маржу, за которой пристально следят акционеры. В перспективе помочь нарастить поставки, разумеется, должен «Северный поток–2», но он выйдет на проектные мощности далеко не сразу, напоминает Ермаков: даже если «Газпром» получит все разрешения в рекордные сроки, поставки до конца года, как ранее предупреждала компания, составят лишь 5,6 млрд куб. м (при пропускной способности в 55 млрд куб. м в год), а этого не хватит, чтобы быстро покрыть дефицит предложения в Европе.

Расцвет климатического популизма

Энергетический кризис в Европе уже спровоцировал скачок цен для конечных потребителей и может привести даже к дефициту продуктов питания. Так, британские производители мяса недавно предупредили, что запасы углекислого газа, который широко применяется в мясной промышленности на исходе, из-за того, что европейские поставщики удобрений (углекислый газ — побочный продукт при производстве аммиака) приостановили производство в связи с подорожанием природного газа. Если дефицит углекислого газа продолжится, поставки мясной продукции также придется существенно сократить, опасается бизнес.

Европейские правительства готовятся выплачивать субсидии, чтобы компенсировать удар от роста цен на электричество по доходам населения. Активизировались и политики, настроенные скептически по отношению к амбициозному плану Евросоюза радикально озеленить свою экономику: за амбиции Европы заплатят потребители, предупреждают консервативно настроенные депутаты Европарламента. С ними спорят сторонники зеленого перехода: если бы чистые технологии внедрялись активнее, а инвестиции в инфраструктуру были бы больше, дорогие углеводороды сейчас можно было бы без труда заместить альтернативными источниками энергии.

Турбулентность на рынке не могла не привести к подъему климатического популизма в обоих лагерях, который может обернуться серьезной политической нестабильностью, рассуждает экономический обозреватель Bloomberg Лионель Лоран. По оценкам влиятельного европейского исследовательского центра Bruegel, из-за роста цен на электроэнергию в общей сложности европейские потребители могут переплатить 150 млрд евро до конца года. И это будет только начало кошмара для европейских правительств, опасается Лоран. Чем выше будет сумма в платежке, тем меньше может оказаться поддержка озеленения энергетики, которое в прошлом уже не раз оборачивалось дополнительными издержками населения. Достижение углеродной нейтральности будет не просто «чертовски трудным», как недавно выразился еврокомиссар по вопросам борьбы с изменением климата Франс Тиммерманс, но и чертовски дорогим.

По масштабу последствий переход к углеродной нейтральности может оказаться сопоставимым с нефтяным шоком 1970-х гг., считает европейский экономист Жан Пизани-Ферри: разве что на этот раз они будут в большей мере растянуты во времени, и тем не менее озеленение экономики чревато серьезным ударом по государственным финансам — правительствам придется компенсировать потери уязвимых категорий населения, а также решать проблемы сокращения и перераспределения занятости из энергоемких секторов.

Впрочем, обвинять в подорожании энергии борьбу с изменением климата — такое же лукавство, как призывать еще активнее инвестировать в зеленые технологии, чтобы преодолеть нынешний кризис: о выгодах и издержках лучше говорить как можно более открыто.