15:31
В «неделю тишины» перед заседанием совета директоров Центробанка по ключевой ставке регулятор не комментирует денежно-кредитную политику, но сигналы все же посылает. Вчера были опубликованы данные об инфляционных ожиданиях населения в июле – важный индикатор, влияющий на решение ЦБ. В этот раз ЦБ не стал публиковать подробный отчет, ограничившись оперативной справкой, содержащей всего две цифры: оценка наблюдаемой инфляции символически снизилась (с 13,9% до 13,8%, последний раз больше было в марте 2021 года), а вот инфляционные ожидания подскочили почти на процентный пункт – с 10,2% до 11,1%.
Это было неизбежно после того, как курс доллара поднялся выше 90 руб., а евро – выше 100. Люди ждут, что это отразится на ценах. Так оно и происходит: по оценке ЦБ, каждый 10% движения курса добавляют к инфляции порядка 0,5–0,6 п.п. – но не мгновенно, а в течение 6–12 месяцев, говорил зампред ЦБ Алексей Заботкин.
А вот ожидания реагируют гораздо быстрее. Кроме курса есть много других проинфляционных факторов, ЦБ давно говорит об усиливающемся инфляционном давлении, но резкий скачок курса, как в конце июня – начале июля, выступает триггером: на него люди реагируют почти мгновенно.
Многие уже переписывают ценники. Продавцы электроники и бытовой техники уже подняли цены, подорожали автомобили, путешествия и некоторые продукты, производители соков и газировок пообещали понять цены на 10-20% из-за обвала рубля.
Теперь вопрос, на сколько ЦБ в пятницу поднимет ключевую ставку. Большинство склоняется к 50 базисным пунктам (б. п.) до 8% годовых, показал опрос Reuters. Но это, похоже, станет всего лишь началом. Аналитики повысили прогноз ключевой ставки на этот и следующий год. Большинство теперь ждет нескольких повышений ставки до конца года, прогнозируя 9% в декабре. Аналитики Промсвязьбанка считают, что в июле ставка будет повышена минимум на 50 б.п. и до конца года достигнет 9%.
Есть и более радикальные ожидания. Руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор брокер» Алексей Антонов не удивится подъему на 150 б.п. Старший стратег SberCIB Игорь Рапохин ожидает, что ЦБ повысит ставку на 100 пунктов: «Комментарии ЦБ уже на июньском заседании указывали на то, что он будет выбирать между повышением ставки на 50 б. п. и 100 б. п. в июле. С тех пор инфляционные риски повысились, в том числе из-за ослабления. Поэтому повышение ставки на 100 б. п. в июле наиболее вероятно — так ЦБ повысит привлекательность рублевых депозитов. Это, в свою очередь, поддержит валютный курс и усилит сберегательные настроения населения». В любом случае июльское повышение, скорее всего, не будет последним в этом году и регулятор даст сигнал, что повышения ставки могут продолжиться осенью, заключает Рапохин.
