Граждане увеличили объем переводов средств брокерам-нерезидентам (за январь — август чистый объем переводов составил $1,24 млрд), отмечает Центробанк в «Обзоре финансовой стабильности». За весь 2021 г. объем переводов составил $194 млн (за январь–август — $408 млн, но затем большая часть вернулась, в основном — в декабре, около $350 млн). Переводы шли преимущественно в дружественные страны. В абсолютной величине это пока небольшой объем, успокаивает ЦБ, но в долгосрочной перспективе видит риск «существенного оттока частных инвестиций в иностранную финансовую инфраструктуру».

На российском рынке не осталось нерезидентов, его ликвидность сжалась, а главными игроками стали частные инвесторы: их доля в обороте акциями приближается к 80%. Поэтому снижение котировок бьет в первую очередь по ним и сказывается на их восприятии российского рынка, констатирует ЦБ.

При этом люди продолжают вкладывать. С февраля на рынок вышло свыше 1,4 млн новых частных инвесторов, подсчитал ЦБ (формально их число выросло более, чем на 4 млн, но почти 2/3 счетов остаются пустыми). Но нетто-покупки невысоки, констатирует ЦБ: рост чистых инвестиций населения в российские акции в марте–сентябре (475 млрд руб.) частично обусловлен снижением вложений в иностранные активы (166 млрд).

На поведение инвесторов плохо влияют уход с рынка нерезидентов, располагающих существенным капиталом и готовых поддерживать повышательные тенденции, а также блокировка активов в европейской депозитарно-клиринговой инфраструктуре и недостаточная клиентоориентированность ряда финансовых посредников, отмечает ЦБ и делает вывод: «Необходимы дополнительные меры для восстановления доверия розничных инвесторов к отечественному фондовому рынку и предотвращения ухода их на фондовые площадки других стран».

Для этого, по мнению регулятора, надо повышать ликвидность и расширять список финансовых инструментов, номинированных в валютах дружественных стран и доступных на российском рынке.

Пока этот список минимален: несколько выпусков юаневых облигаций, выпущенных в последние месяцы крупными российскими компаниями. Московская биржа не исключает появления российских облигаций, номинированных в турецких лирах и армянских драмах, но эти валюты не пользуются популярностью и вряд ли такие облигации сделают погоду. В июне СПБ Биржа запустила торги бумагами китайских компаний с листингом в Гонконге. Список бумаг и обороты ими растут, но этого слишком мало, чтобы устранить слабость нашего рынка: многих отраслей на нем просто нет, либо они представлены 1-2 компаниями. Биотех и медицина, химия и ВПК, общепит и многое другое. А инвестировать в бумаги «недружественных» стран ЦБ неквалифицированным инвесторам, которых на рынке 98%, запретил (пока доля снижена до минимума, со следующего года брокерам запрещено исполнять такие поручения).

Риск ухода российских инвесторов и снижения ликвидности на российских биржах вполне реален, говорит директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков: санкции и внутренние ограничения на доступ к иностранным ценным бумагам заставляют инвесторов искать альтернативные пути инвестирования и диверсификации. «Если раньше неквалифицированный инвестор имел возможность инвестировать через брокера в российские бумаги и иностранные, покупать валюту на бирже и выводить ее с брокерского счета в наличные, сейчас эти замечательные времена позади. Инвестор, который открыл счет у иностранного брокера, откроет там же банковский счет, а затем выведет капитал на зарубежные счета, получая комплексное обслуживание», — объясняет Кабаков.

Доверие инвесторов к российской инфраструктуре подорвано, и действия регулятора на предоставление гарантий и инструментов, защищающие инвестора, по его мнению, могли бы значительно компенсировать полученный негатив.