По словам брокеров, несмотря на обвал, инвесторы не паниковали и вели себя рационально. «Мы не наблюдаем паники в поведении инвесторов, за последние 8 лет случались и более стрессовые ситуации», — говорит руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф инвестиций» Кирилл Комаров. Согласно Tinkoff InvestIndex («Тинькофф» рассчитывает его на основе сделок пользователей своей соцсети «Пульс») последние несколько дней торговая активность повысилась на Московской бирже и снизилась на Санкт-Петербургской (там торгуются иностранные акции — VPost), но без признаков массовой паники, рассказывает он.

Клиенты ПСБ прошли через волну снижения фондового рынка рационально, говорит руководитель группы продаж и клиентских операций департамента управления благосостоянием ПСБ Игорь Федосенко. Он также отмечает рост активности инвесторов: их оборот в эти дни вырос примерно на 45%. Многие пользовались случаем подобрать подешевевшие бумаги. Tinkoff InvestIndex на основе сделок на Московской бирже составил 67 пунктов за 18 января и 68 п. за 19-е (значение больше 50 говорит о том, что инвесторы чаще покупали, чем продавали акции).

По наблюдениям Комарова, просматривается такая стратегия: инвесторы фиксировали прибыли в российских акциях второго эшелона, особенно в тех, которые меньше пострадали от турбулентности, и продавали выросшие в цене зарубежные акции, а на вырученные средства выкупали падение в российских голубых фишках: в первую очередь, акции Сбербанка, «Яндекса», «Газпрома» и ВТБ.

«Сегодня решил снова открыть позиции для долгосрочного портфеля из российских акций», — написал утром 19 января пользователь инвестиционного форума smartlab. В частности, он планировал купить бумаги «Алросы», «Газпрома», «Сбера», префы «Сургутнефтегаза». «Покупать, когда все бегут с рынка, это чертовски приятно », — пишет он. Другой пользователь 18 января накупил бумаг на 710 000 ₽: в основном, бумаги из индекса Мосбиржи.

Не только покупки

Конечно, так действовали не все. Некоторые продавали: одни — от страха, другие играли на понижение, третьи — вынужденно: сработали маржин-коллы.

Распродажи 18 января в большой степени были вызваны маржин-коллами российских частных инвесторов, продажи институциональных клиентов были не так уж значимы, пишет в обзоре главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Часть клиентов, пользуясь высокой волатильностью рынка, более активно открывала короткие позиции, а инвесторы, настроенные на долгосрочные стратегии, использовали просадку для покупки фундаментально привлекательных акций и облигаций, рассказывает Федосенко.

Инвесторы ведут себя по-разному, но большинство тех, кто до этого держал часть активов в кэше, докупают подешевевшие бумаги, подтверждает и руководитель департамента интернет-брокер «БКС Мир инвестиций» Игорь Пимонов. Некоторые довносят деньги, добавляет он.

Безусловно, выросло и количество маржин-коллов тех клиентов, кто использовал заемные средства, но это все же больше трейдеры-спекулянты, нежели инвесторы, считает Пимонов. Количество маржин-коллов в процентах от общего количества клиентов всегда крайне мало и серьезных всплесков 18 января не было, говорит Комаров.

Народная поддержка

Частные инвесторы не первый раз поддерживают рынок. Например, с апреля по сентябрь 2021 г. их доля в нетто-покупках российских акций превысила 85%, отмечал Центральный банк.

Частные инвесторы не изменили себе и в конце года, когда индекс Мосбиржи за ноябрь–декабрь потерял почти 9%. По данным ЦБ, за два месяца они купили акций почти на 139 млрд руб., в значительной мере компенсировав распродажу, устроенную нерезидентами.