В феврале Центробанк продаст для Минфина юаней из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на 160,2 млрд руб., сообщил Минфин. Это почти втрое больше, чем в январе (54,5 млрд руб.). Операции будут проводиться равномерно с 7 февраля по 6 марта, по 8,9 млрд руб. в день (3,2 млрд в январе).

Продажи юаней проходят по новому бюджетному правилу: они компенсируют отклонение нефтегазовых доходов бюджета от базового уровня — 8 трлн руб. (всего в бюджет заложено 8,9 трлн руб. нефтегазовых доходов, но министр финансов Антон Силуанов сказал, что это оптимистично). Если Минфин ожидает собрать меньше плана, он продает валюту, а если больше, то покупает.

Пока получается недобор. Базовый уровень на январь был 585,1 млрд руб., получилось почти на 160 млрд руб. меньше — 425,5 млрд. Минфин ожидал недобора 54,5 млрд, но предупреждал, что он может оказаться больше из-за рисков, что экспорт газа окажется ниже прогнозов — тогда экспортная пошлина на газ будет меньше. Минфин обещал учесть это в корректировке в последующие месяцы.

Так и вышло. «Отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема по итогам января составило -52,1 млрд руб. [в том числе] в связи с поступлением экспортной пошлины на газ в меньшем объеме», — пишет Минфин. «Газпром» пока не сообщал данные о добыче и экспорте газа в этом году (последние данные — по итогам 2022 года), хотя раньше оперативно делал это дважды в месяц.

Оставшаяся разница «бумажная», она связана с особенностями учета налога на дополнительный доход, который платится раз в квартал. При расчете базового размера доходов эта сумма равномерно распределяется по месяцам, но фактически поступает раз в три месяца (в расчете ожидаемого дохода это распределение не учитывается).

В феврале бюджет недосчитается по сравнению с базовым уровнем (669,8 млрд руб.) вдвое больше, чем в январе — 108 млрд руб., ожидает Минфин. С учетом недобранных 52 миллиардов экспортной пошлины получается 160,2 млрд руб., которые бюджет получит от продажи юаней из ФНБ.

Так как объем интервенций еще не значим, аналитики Промсвязьбанка допускают, что в феврале курс может временно уйти выше 72 руб./$. «Рост объема интервенций идет с небольшим опережением от нашего прогноза. Мы ждали в феврале продажи юаней на 134 млрд руб.», — пишут они, ожидая, что с марта объем продаж юаней может приблизиться к 300 млрд руб. в месяц. Интервенции могут оказать краткосрочную поддержку курсу рубля, особенно, учитывая сезонное снижение импорта в начале года, отмечают аналитики УК «Ари капитал», но в более длинной перспективе бюджетное правило ослабит рубль.