15:58
Инфляция за неделю 11-17 июля составила 0,18% (0,14% и 0,13% в две предыдущие недели), сообщил в среду вечером Росстат. С начала месяца цены выросли на 0,38%, с начала года – на 3,15%, годовой темп 3,63%.
Это больше, чем ожидали эксперты. Аналитики MMI прогнозировали на весь июль 0,38% (4,04% в годовом выражении), но свежие цифры вынуждают их признать, что они были слишком оптимистичны. Обвал рубля вызвал рост инфляционных ожиданий, а те спровоцировали всплеск потребительских расходов (Аналитики ЦМАКП называют их расширение «почти фронтальным») и непосредственно рост цен.
Он ускорился даже без главных волатильных компонент, отмечают аналитики MMI и «Твердых цифр». Ценовые раздражители во всех группах, констатирует директор по инвестициям «Локо инвест» Дмитрий Полевой. Ослабление рубля начало заметно переноситься в цены, отмечают они. Дорожают автомобили и бытовая техника, напитки и много другое.
Страна на пороге большой инфляционной катастрофы, эмоциональны аналитики MMI, добавляя, что ее еще можно предотвратить. Они призывают ЦБ к «более решительному шагу», чем повышение ключевой ставки на «дежурные» 50 пунктов: «Не исключено, что это будет +100 б.п., а может быть и +150».
Центробанку не стоит делать столь резких движений, считают остальные. Сейчас шаг в 100 бп или больше был бы явным признанием им своей ошибки – того, что действовать нужно было раньше, считают аналитики «Твердых цифр». Полевой обращает внимание на то, что в последнее время сильно выросла доля корпоративных кредитов с плавающей ставкой – их уже 44%, то есть экономика отреагирует на изменение ставки быстрее, чем обычно. Так что спешки нет, можно умеренно поднять ставку и оценить последствия.
Рубль, один из главных «виновников» ускорения инфляции, повышения ставки меньше, чем на 150-200 пунктов, просто не заметит, считает Полевой. Но даже если рубль укрепится, эффект от девальвации сохранится: импортеры будут закладывать в цены нынешние курсы, уверен управляющий директор ГПБ Private Banking Егор Сусин.
Полевой оставляет базовым вариант повышения ключевой ставки на 50 б.п. до 8% с «жестким» сигналом, признавая, что «шансы увидеть +75-100 б.п. также есть». Аналитики «Твердых цифр» ставят на то, что ЦБ запустит цикл ужесточения ДКП, но начнет с +50 б.п.
Они изучили решения ЦБ повысить ставку больше, чем на 50 пунктов (декабрь 2014 и февраль 2022 г. не в счет – тогда были острые фазы кризисов и речь шла о финансовой стабильности) и заметили, что их объединяет: во всех случаях ЦБ в пресс-релизе писал: «Инфляция складывается выше прогноза Банка России». Пока, по их расчетам, это не так: инфляция складывается на уровне 5,5% в этом году при прогнозе ЦБ 4,5-6,5%.
