Угроза заморозки резервов ЦБ стала шоком для рынка. Колоссальные резервы — $643 млрд — были одной из главных гарантий стабильности финансовой системы и (относительной) — рынка. Теперь значительная их часть, вероятно, не сможет быть использована для поддержки макроэкономической стабильности и рубля.

Спросили экспертов, чего ожидать завтра на бирже и в перспективе — для экономики.

Профессор ВШЭ, председатель наблюдательного совета Московской биржи, бывший первый зампред ЦБ Олег Вьюгин: «Это может ограничить возможность ЦБ поддерживать курс рубля»

Замораживание доступа к валютным резервам может ограничить возможность ЦБ проводить активные валютные интервенции на рынке и тем самым поддерживать курс рубля. Насколько сильно он может корректироваться, сейчас оценить не сможет никто. Но это определенно может создать проблемы. Многое зависит от того какие действия предпримет регулятор.

Олег Абелев, к. э.н, доцент РАНХиГС, начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст»: «Это будет означать только одно — полный валютный контроль»

Замораживание (арест) части резервов и золота ЦБ, находящихся на счетах за рубежом, означает, что регулятор не сможет их привлекать для укрепления курса валюты. Чтобы курс не ушел в небеса, продают резервы в виде долларов и евро, иногда в виде физического золота, но оно не сильно ликвидно.

Если они будут арестованы, это будет означать только одно — полный валютный контроль. Как в СССР или в Аргентине сейчас. То есть будет два курса: официальный и фактический, то есть возврат к черному валютному рынку, считает Олег Абелев. Что касается курса доллара в России, то при замораживании 80% резервов монетарный курс (отношение денежной массы М2 к ЗВР)может взлететь в 5-6 раз, считает Абелев.

Экономист по России Райффайзенбанка Станислав Мурашов: «Курс 90 руб./$ выглядит правдоподобнее, чем 150 руб./$»

Пока из формулировок санкций непонятно, в каком объеме и где будут заморожены активы ЦБ, лишится ли он полностью доступа ко всем своим валютным ресурсам и останется только с юанем и золотом или нет. Мы также не знаем структуру его активов на данный момент: может быть, за последнее время ЦБ сократил долю долларов и евро на счетах.

В любом случае это, конечно, удар: ЦБ будет сложнее проводить валютные интервенции и поддерживать курс. Впрочем, драматичного скачка рубля вдвое в ближайшие дни я бы не ждал: курс 90 руб./$ выглядит правдоподобнее, чем 150 руб./$.

Не думаю, что валютные интервенции полностью остановятся. Скорее всего, ЦБ что-то придумает. Например, даже при полной заморозке долларов и евро он может придумать что-то с золотом и юанями и продавать их. Если рубль укрепляется к какой-то валюте, то на безарбитражной основе он так или иначе будет укрепляться и в других валютных парах.

Кроме того, мы не знаем, в каком объеме на рынке сейчас присутствуют компании-экспортеры. Их продажи тоже могут поддержать курс.