Курс рубля после июньского мятежа Евгения Пригожина по пятницам стал ослабевать ближе к вечеру. Сегодня он падал до 99,44 руб./$ и 109,11 руб./евро. Но, возможно, дело не только в этой новой особенности.

Падение курса ускорилось в конце пресс-конференции зампреда ЦБ Алексея Заботкина, где его много спрашивали про курс. Заботкин был невозмутим: курс плавающий, а рисков для финансовой стабильности, чтобы вмешиваться, регулятор не видит. Отмену продаж валюты по бюджетному правилу зампред ЦБ объяснил стремлением регулятора не повышать своими действиями волатильность, а падение рубля – падением экспорта при росте импорта: «Мы по-прежнему считаем, что решающим фактором является то, что происходит в части экспорта и импорта».

Рубль может падать даже когда они стабильны, объяснил Заботкин: все дело во внутреннем спросе. Если экспорт и сальдо финансового счета в целом неизменны, то неизменно и количество валюты, доступное для оплаты импорта. Если внутренний спрос при этом активно растет, например, из-за роста доходов населения, кредитования, инвестиционной активности, то спрос на импорт, исчисленный в рублях, тоже возрастает. Получается, в рублях спрос на импорт вырос, а валюты для его оплаты больше не стало. Сравняются они при более слабом рубле. Аналитики MMI отмечают «неоправданно высокий спрос на импорт, который страна себе уже не может позволить при рухнувших доходах от экспорта».

На прямой вопрос, будет ли ЦБ что-то предпринимать, когда курс достигнет отметки 100 рублей за доллар Заботкин ответил: «Мы не устанавливаем каких-либо количественных ориентиров по курсу рубля и не намерены анонсировать те действия, которые мы можем предпринимать с использованием инструментов из арсенала мер финансовой стабильности. Любые операции по валютным интервенциям являются мерами по [поддержанию] финансовой стабильности, и мы их применяем, когда необходимо, но условия и масштаб их применения определяются складывающимися обстоятельствами».

Кажется, ЦБ намерен до последнего не вмешиваться в валютный рынок. Его олимпийское спокойствие заставляет рынок волноваться: многие ждали, что ближе к 100 руб./$ ЦБ вмешается. А раз так, рублю пока одна дорога – вниз.

«Дальнейшее ослабление рубля не только еще больше разгонит инфляцию, но и подорвет доверие к самой валюте и к экономике в целом. В случае пробоя очень важного психологического уровня 100 рублей за доллар импортеры могут начать вновь и вновь серьезно пересчитывать цены, да и население может занервничать, – опасается профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган. – И тут может сработать достаточно жесткий вариант перехода количества в качество. Так что текущий уровень нужно держать. Не до сантиментов».

Повышение ключевой ставки и отказ от покупок валюты на рынке по бюджетному правилу спасает рубль от обвала, но еще не «game-changer», уверен основатель УК «Ари капитал» Алексей Третьяков. Дополнительные $160 млн мало повлияют на баланс спроса и предложения – значит, курс останется под влиянием тех же факторов, что и в июне-июле.

Курс рубля может быть любым, считает портфельный управляющий «Тинькофф инвестиций» Антон Поляков, волатильность рубля продолжится, а девальвация с нами надолго.

На валютном рынке стратегия должна быть простой, советует гендиректор группы «Личный капитал» Владимир Савенок: «Если рубли нужны в ближайшие пару лет – сиди в рублях и не лезь в игру на валютном рынке. Если рубли не понадобятся в ближайшие 5 лет, покупай валюту и не проиграешь».