Руководители ЦБ много раз говорили о необходимости восстановления доверия розничных инвесторов к отечественному фондовому рынку, называя это своим приоритетом. Доверие это, похоже, сильно пошатнулось.
Портфели россиян на брокерских счетах продолжали сокращаться, подвел итоги III квартала Центробанк: с 5,4 трлн руб. на конец июня до 5,2 трлн: 4,6 трлн руб. — ценные бумаги, 0,5 трлн — денежные средства в рублях и валюте. На конец марта было 6,7 трлн руб., а в начале года — 8,3 трлн.

При этом самих инвесторов каждый месяц становилось все больше, в среднем — на 500 000 человек в месяц. Это несоответствие — результат падения котировок: в конце сентября акции и облигации обвалились после объявления мобилизации, присоединения территорий и ожидания новых санкций. Опрос крупнейших брокеров (держат 97% счетов) показал, что в течение всего квартала переводы средств на брокерские счета физических лиц превышали выводы средств. При этом чистый приток средств в российские акции (с исключением эффекта колебания котировок) оставался положительным за счет внебиржевых операций, а нетто-покупки на бирже были в районе нуля.

Но дело не только в обвале рынка. Россияне стали инвестировать гораздо осторожнее.

Выросла доля клиентов с «пробными» счетами, пишет ЦБ. Доля пустых счетов выросла с 64 до 65%, а доля клиентов с активами до 10 000 руб. составила 21%. Итого — 86%. В результате средний размер брокерского счета снизился за квартал с 211 до 192 тысяч рублей. Кварталом ранее было 290 000 руб.

Опытные же клиенты затаились: «Большинство инвесторов, пришедших на рынок до марта, сохраняют выжидательную позицию после снижения стоимости их портфелей».

Вместе с уходом нерезидентов это привело к сжатию рынка: обороты акциями сокращаются, а доля физлиц в них приблизилась к 80%, а в ноябре даже превысила. В отдельных низколиквидных бумагах она доходит до 100%.
Среднее число сделок и оборот за месяц, приходящиеся на одного инвестора, в октябре вернулись к средним значениям 2021 года после февральского падения, пишет ЦБ, отмечая, что количество активных розничных инвесторов оставалось высоким — «в районе 1 млн в месяц». При этом Московская биржа оценивает количество активных клиентов вдвое выше — примерно в 2 млн.

Вторая половина работает с облигациями, торгует на срочном и валютном рынке — в сделках «спот» доля населения уже более четверти. За три месяца россияне приобрели валюты на 420 млрд руб., в основном доллары — на 196 млрд. Еще на 118 млрд руб. россияне купили на бирже евро, на 87 млрд руб. — юани, и на 19 млрд других валют, включая гонконгские доллары — на 10 млрд руб. Прежде россияне не были замечены в интересе к валюте Гонконга. Золота они купили на 3 млрд руб. (слитки здесь не учитываются).

Люди покупали юани для диверсификации вложений (хотя «набор инструментов для инвестирования, номинированных в альтернативных валютах, остается ограниченным»), а валюту недружественных стран преимущественно для переводов на зарубежные счета, пишет ЦБ.

Не случайно клиенты, по наблюдению регулятора, как правило, открывали счета у крупных банков, «не попавших под санкции и сохранивших доступ к своим мобильным приложениям в App Store и Google Play». Вывести средства надежнее через них. Валютные депозиты физлиц в банках-нерезидентах в III квартале выросли на 1,1 трлн руб., напоминает ЦБ. Конвертация рублей на бирже для перевода за границу дает активного клиента в статистику.

Доверие россиян проявляется и в операциях по индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС) с налоговыми льготами, которыми государство завлекало население на фондовый рынок. Количество ИИС, которое непрерывно росло (5,1 млн на конец квартала), за III квартал практически не изменилось «на фоне сокращения горизонта планирования розничных инвесторов и роста привлекательности краткосрочных вариантов инвестирования», пишет ЦБ: «Темпы закрытия счетов оставались высокими, а оттоки средств с ИИС впервые превысили притоки».

Портфели ИИС сократились из-за отрицательной переоценки российских акций на брокерских ИИС и вывода средств клиентами со счетов в рамках доверительного управления (ДУ). Брокерских ИИС гораздо больше, но счета ДУ крупнее: 199 и 65 тысяч рублей соответственно на конец сентября. Доходность большинства крупнейших стратегий ДУ оказалась низкой, и с учетом склонности населения к более краткосрочным вложениям число этих счетов снижается второй квартал подряд, объясняет ЦБ. За июль–сентябрь закрыто втрое больше ИИС доверительного управления, чем было открыто.

За квартал портфели ИИС снизились на 7% — до 395 млрд руб.: 4 млрд составил отток, остальное — переоценка. «Высокие оттоки средств с ИИС в рамках ДУ сопровождались низкими притоками на брокерские ИИС», — пишет ЦБ.
Доля пустых ИИС по-прежнему 65%. Их значение постепенно снижается, констатирует ЦБ. Теперь они с Минфином предлагают завлекать население на рынок с помощью нового типа ИИС — более долгосрочных, но с большими возможностями.