США во вторник ввели эмбарго на покупку российских нефти, нефтепродуктов, газа, угля. Вашингтон дал компаниям 45 дней на выход из договоров. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон заявил, что импорт нефти будет сведен к нулю к концу года; до конца недели он, возможно, объявит и о санкциях против газа.

Насколько это сильный удар?

Не очень. На долю США и Великобритании (а также присоединившейся к ним Канады) приходится относительно небольшая доля закупок российских углеводородов. На Россию в 2021 г. пришлось 8% импорта нефти и нефтепродуктов в США, который составил 8,5 млн баррелей в сутки. Для Британии цифра аналогичная — 8%.
ЕС, который зависит от России гораздо сильнее, пока не готов вводить эмбарго.

Как это скажется на России?

Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо инвест», оценивает совокупные поставки угля, нефти и нефтепродуктов в США в период с IV квартала 2020 г. по III квартал 2021 г. в $8,2 млрд: «США были топ-2 крупнейшим покупателем нефтепродуктов РФ и топ-8 — нефти в физическом выражении».

Суммарные поставки энергоносителей в Великобританию — $3,5 млрд, из них около $2,5 млрд — нефть и нефтепродукты. Поставки на Украину по этим сырьевым позициям составляли $2 млрд.

Итого, ограничения энергетического экспорта по трем этим странам можно оценить в $12,5 млрд (или 6% всего энергетического экспорта) в ценовых реалиях 2021 г. Это вряд ли критично, частично поставки могут быть перенаправлены на другие направления (или через другие страны), скажется и эффект возросших цен.

То есть все не так страшно?

Не совсем. Покупатели еще до эмбарго со стороны Вашингтона и Лондона устроили забастовку и отказываются брать российскую нефть вне долгосрочных контрактов, в том числе из-за репутационных рисков. К прошлой пятнице все проведенные S&P Global Platts тендеры на поставку физической нефти завершались безрезультатно. Когда же Shell 4 марта купила у Trafigura груз нефти Urals с рекордным дисконтом $28,5 за баррель к Dated Brent (ориентиру для физических поставок), общественное возмущение было таким сильным, что Shell заявила, что вовсе прекратит экспорт и импорт российской нефти и закроет АЗС в России.

Такие самосанкции, усугубленные эмбарго со стороны США, могут создать серьезную проблему. По мнению Роберта Кэмпбелла, аналитика Energy Aspects, если Россия не сможет продолжать поставки нефтепродуктов в прежних объемах, это спровоцирует эффект домино: НПЗ придется снижать производство, что ударит по нефтедобыче.

Что будет с рынком нефти?

Теперь участники рынка опасаются эскалации энергетического противостояния. Вице-премьер Александр Новак уже пригрозил остановкой поставок газа в Европу по «Северному потоку — 1», а президент Владимир Путин подписал указ об ограничениях на экспорт сырьевых товаров (каких именно, должна решить правительственная комиссия).

Ситуация становится все серьезней, даже НПЗ в Китае и Индии вынуждены анализировать выгоды и издержки в вопросе, стоит ли покупать российскую нефть, говорит Хелима Крофт, управляющий директор RBC Capital Markets (цитата по Financial Times). Германия и другие крупные импортеры, по ее словам, могут оказаться «в безвыходном положении»: «Какую цену вы готовы заплатить, чтобы показать, что нельзя вторгаться в суверенное государство и перекраивать послевоенный порядок в Европе?».

Масштабная блокада российской нефти спровоцирует шок предложения, аналогичный тому, что был после Исламской революции в Иране в 1979 г. и начала ирано-иракской войны, считают аналитики Bank of America (BofA). Тогда западные экономики сильно пострадали. Сегодня аналогичное развитие событий может привести к скачку цен на нефть до $200 за баррель, предостерегают в BofA. Неожиданное изменение в спросе или предложении на 1 млн баррелей в сутки при прочих равных обеспечивает движение цены примерно на $20 за баррель, по расчетам аналитиков банка: таким образом, при падении среднесуточного экспорта их России на 5 млн баррелей цена может вырасти с $100 до $200. JPMorgan Chase недавно говорил о $185, Новак и вовсе заявил о $300.

Но если после того, как цена нефти подскочила вдвое в 1979–1980 гг., другие производители увеличили добычу и достаточно быстро сократили дефицит, неизвестно, получится ли добиться аналогичного эффекта сейчас. США активно ведут переговоры по ядерной сделке с Ираном, которая позволила бы отменить санкции против него, и даже начали обсуждать смягчение венесуэльского эмбарго. Под эгидой МЭА западные страны уже пообещали использовать 60 млн баррелей из стратегических резервов и готовы вывести на рынок дополнительные объемы. Однако руководители Саудовской Аравии и ОАЭ отказались говорить с президентом США Джо Байденом по телефону, хотя общались с Путиным, сообщила The Wall Street Journal.

А что же с газом?

Во вторник Еврокомиссия представила план, как сократить потребление российского газа втрое всего за год. Это предполагает радикальные меры, ведь даже в недавно опубликованных предложениях МЭА говорилось о сокращении на треть. В ЕС хотят закупать больше СПГ, быстро увеличить электрогенерацию из возобновляемых источников и сократить потребление благодаря повышению энергоэффективности, в том числе за счет ускоренной замены газовых обогревателей тепловыми насосами.

В 2021 г. ЕС и Великобритания закупили почти 160 млрд куб. м газа из России. Еврокомиссия надеется, что в 2022 г. эта цифра сократится на 102 млрд.

Например, ЕС может увеличить импорт газа из других источников, включая 10 млрд куб. м по трубопроводам из таких стран, как Азербайджан и Алжир, и 50 млрд куб. м СПГ из США, Катара, Египта и даже Австралии, заявил Франс Тиммерманс, отвечающий в Еврокомиссии за зеленый переход.

Германия начинает строить два СПГ-терминала и выделяет €200 млрд, чтобы полностью перейти на возобновляемую энергию на десятилетие раньше, чем планировалось.

Проблема в том, что основные объемы трубопроводного и сжиженного газа поставляются по уже заключенным долгосрочным контрактам. Катар заявил, что готов увеличить экспорт в Европу и 10-15% СПГ по его контрактам (в основном с азиатскими покупателями) могут быть перенаправлены туда из других стран. Но с ними придется договариваться.

А на введение в строй новых мощностей потребуется время. «Для европейских стран, ищущих альтернативу российскому газу, США представляются очевидным источником» новых поставок, но значительный вклад США смогут начать вносить лишь через несколько лет, говорится в отчете Wood Mackenzie.

Возможно, пока Европе даже придется нарастить угольную электрогенерацию; но аналитики указывают, что увеличение вредных выбросов будет скомпенсировано в дальнейшем, когда континент быстрее перейдет на возобновляемые источники энергии.