Что случилось

В понедельник, когда после трехнедельной паузы были возобновлены торги ОФЗ, НКЦ (Национальный клиринговый центр, входит в группу Московской биржи и отвечает за проведение расчетов и управление рисками) продал все бумаги клиентов брокера «Универ капитал», находившиеся на общем счете компании. Об этом брокер сообщил в письме клиентам, которое опубликовал на форуме Smartlab его основатель Тимофей Мартынов. Всего были проданы бумаги 82 клиентов, хотя маржин-коллы были только у семи, пишет брокер.

При этом ОФЗ были проданы по цене ниже рыночной, считает брокер. Продажи прошли в 11.00 по итогам только что закончившегося аукциона открыти], где НКЦ самостоятельно выставлял заявки с доходностью 20% годовых для коротких ОФЗ и 17-18% для длинных, при этом по другим выпускам доходность сформировалась на уровне 15%, пишет брокер. А в основную торговую сессию, начавшуюся в 13.00, доходность ОФЗ стабилизировалась на уровне 14–16% годовых, а цены были на 10–15% выше, чем на утреннем аукционе.

В результате клиентские активы были проданы по минимальным ценам дня на общую сумму в 1,09 млрд руб., хотя оценка этого пакета по итогам дня составила 1,26 млрд.

«Универ капитал» направил письмо в ЦБ с требованием разобраться с неправомерной, по его мнению, продажей бумаг клиентов по цене ниже рыночной и также предложил ему исключить в будущем практику продажи клиентских активов на аукционах до формирования справедливой стоимости бумаг. В письме он также просит инвесторов обратиться с аналогичными требованиями в ЦБ. VPost направил запросы брокеру и регулятору.

Почему так вышло

У «Универ капитала» образовалась задолженность по сделкам, заключенным до 28 февраля, говорится в сообщении биржи. В таких случаях, чтобы не пострадал весь рынок, НКЦ начинает продавать обеспечение брокера.

«Сейчас компания находится в процедуре урегулирования и не может самостоятельно совершать сделки. В рамках ликвидационных процедур, в соответствии с регламентом, НКЦ реализовал обеспечение участника торгов по рыночной цене для исполнения обязательств перед остальными участниками торгов и обеспечения устойчивости финансовой системы в целом», — сообщил VPost представитель биржи. Все действия НКЦ как центрального контрагента направлены на минимизацию системных рисков, чтобы проблемы одного брокера не распространялись на весь рынок, подчеркнул он.

По правилам клиринга НКЦ должен был продать ОФЗ со счета брокера, как только будут возобновлены торги, — то есть на аукционе открытия.

При чем здесь клиенты

Их бумаги учитывались в НКЦ вместе с активами брокера — потому и были проданы. Чтобы этого не происходило, клиентские активы должны учитываться на сегрегированном счете. У клиента есть право обратиться к брокеру с просьбой учитывать его активы отдельно.

Регулирование предоставляет возможность брокеру открытия в НКЦ отдельных расчетных кодов для инвесторов (сегрегированный, или обособленный счет), в таком случае их активы будут учитываться отдельно и не могут быть использованы для обеспечения обязательств брокера по собственным позициям или по позициям других клиентов, напоминает представитель биржи. В случае несостоятельности брокера активы на таких счетах можно передать другому брокеру. Но «Универ капитал» не воспользовался возможностью сегрегированного учета клиентских активов, говорит представитель биржи.

Можно ли вернуть потери

Теоретически — да, но практически, кажется, — нет. Продажа НКЦ ценных бумаг не лишает клиентов, которые не использовали «плечо», права требовать их или их стоимости от брокера, говорит президент НАУФОР Алексей Тимофеев, и добавляет: «Понятно, что иногда брокер не в состоянии выполнить это требование».

Основной способ защиты клиентов в таких случаях в мире — компенсационный фонд, куда брокеры регулярно вносят деньги и из которого идут выплаты в пределах определенной суммы клиентам, пострадавших при банкротстве брокеров, рассказывает Тимофеев, но «в России такого фонда нет, к сожалению».

А что у других брокеров

Судя по всему, это стандартная практика. Далеко не все брокеры разделяют счета своих клиентов, так что стоит это проверить.

Например, активы клиентов не обособляют ВТБ и Альфа-банк, сообщили в их поддержке.

Оператор «БКС мир инвестиций» написал корреспонденту VPost, что его активы учитываются отдельно. Оператор «Тинькофф инвестиций» тоже сообщил, что активы клиентов учитываются отдельно от активов брокера, но дальнейший диалог заставил корреспондента VPost усомниться в том, что собеседник понимает, что это еще не гарантирует неприкосновенность портфеля клиента.

Консультант в чате приложения «Сберинвестор» сообщил, что брокерский счет клиента не является обособленным. И посоветовал обратиться в отделение банка, занимающееся брокерским обслуживанием, чтобы выяснить, можно ли обособить свой брокерский счет.

По словам профессиональных участников рынка, сейчас принято не сегрегировать брокерские счета клиентов.