Последствия конфликта России и Украины уже чувствует весь мир. Перспективы развития мировой экономики серьезно ухудшились — МВФ резко снизил прогноз ее роста в 2022 г. до 3,6%, хотя в январе рассчитывал на 4,4%. При этом инфляция ускорится — до 5,7% в развитых экономиках и 8,7% в развивающихся (на 1,8 и 2,8 п. п. выше, чем прогнозировалось в январе). Риски смещены в сторону более «стагфляционного» сценария, пишет в обзоре Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-Инвеста».

Разрыв между развитыми и развивающимися экономиками усилится, хотя «украинский шок» не пощадит никого. Он будет распространяться по трем основным каналам, предупреждал МВФ.

• Повышение цен на биржевые товары (продовольствие и энергоносители), приведет к еще большему росту инфляции, что в свою очередь отразится на доходах населения и спросе.
• Соседние с Россией и Украиной страны ждут потрясения из-за сбоев в торговле, снабжении, денежных переводах, а также из-за небывалого наплыва беженцев (уже почти 5 млн человек).
• Снижение предпринимательской уверенности и рост неопределенности для инвесторов негативно повлияют на цены активов, что приведет к ужесточению финансовых условий и возможному ускорению оттока капитала из стран с формирующимся рынком.

«Подобно сейсмическим волнам, последствия будут распространяться повсюду через сырьевые рынки, торговлю и финансовые связи», — говорится в прогнозе МВФ.

Тесные связи нарушены

Сокращение поставок нефти, газа, металлов, пшеницы и кукурузы из России вызвало резкий рост цен. Больше всего страдают страны-импортеры сырьевых товаров в Европе, на Кавказе, Ближнем Востоке и Африке. Египет, например, импортировал примерно 80% пшеницы из России и Украины, и сильно зависел от туристов из обеих стран. На Россию приходится около трети потребляемой в Германии энергии.

Тесно связаны с Россией страны Восточной Европы и Центральной Азии — торговые и денежные потоки между ними сейчас сокращаются. Их также ждет снижение инвестиций и потока туристов, что негативно повлияет на экономический рост, инфляцию, счет текущих операций и бюджет, пишет МВФ.

Рост цен грозит народными волнениями

Бедное население всего мира сильно пострадает от роста цен на продовольствие и топливо. В марте Индекс продовольственных цен Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (ФАО) достиг 159,3 пункта (на 12,6% выше февральского значения) — это рекорд за все время существования индекса с 1990 г. На рекордном уровне индексы по зерновым, растительным маслам, мясу, значительно подорожали молочная продукция и сахар.

Инфляция стала реальной угрозой для многих стран. В пяти крупных экономиках Латинской Америки — Бразилии, Мексике, Чили, Колумбии и Перу средняя годовая инфляция на уровне 8%. У США нет тесных связей с Украиной и Россией, что ослабляет прямые последствия, но инфляция в крупнейшей экономике мира и так на максимуме за 40 лет. ФРС и другие ведущие центробанки уже перешли к ужесточению денежно-кредитной политики. Сбои, связанные со «спецоперацией», усиливают это давление, а карантин в Китае из-за вспышек ковида может привести к разрывам цепочек поставок, предупреждает МВФ. Он прогнозирует, что инфляция будет оставаться повышенной намного дольше, чем ожидалось ранее.

В бедных странах удорожание продовольствия и топлива может значительно повысить риск социальных волнений, опасается МВФ. Выигрыш получат только страны-экспортеры сырьевых товаров, которым выгоден рост цен на энергоносители и продовольствие.

Может быть хуже

Эта и без того безрадостная картина может оказаться еще более мрачной. Прогноз сделан в условиях неопределенности, намного превышающей ее обычный уровень, оговаривается МВФ. Рост экономики может замедлиться сильнее, а инфляция — ускориться, если, например, санкции распространятся на экспорт российских энергоносителей (власти ЕС обсуждали эмбарго, принимая пятый пакет санкций, и теперь оно может стать частью «шестого»).

Кроме того, не стоит окончательно сбрасывать со счетов ковид. Продолжающееся распространение вируса может породить штаммы с более высокой летальностью и к тому же устойчивые к вакцинам. Это может привести к новым карантинам и перебоям в производстве.

«Результатом геополитического кризиса будет замедление роста и новый виток инфляции, который будет оказывать давление на локальные процентные ставки и усложнять бюджетное финансирование, особенно для стран с высокими дефицитами. При этом неопределенность остается высокой, и ситуация может оказаться еще намного хуже прогнозов», — говорит экономист «Ренессанс Капитал» по России и СНГ Софья Донец. Это произойдет, если конфликт затянется, если реализуются эффекты второго порядка (дефицит сырья, нарушение логистики, миграция, просадка финансовых рынков) и если случится долгосрочная фрагментация мировой экономики, уточнила она.

Именно этого опасается МВФ. Мир стоит на грани тектонических перемен, ожидают эксперты фонда. Война увеличивает риск распада мировой экономики на геополитические блоки с различными технологическими стандартами, трансграничными платежными системами и резервными валютами, предупреждает МВФ. Это надолго снизит эффективность мировой экономики, усилит волатильность и станет серьезным вызовом правилам, на основе которых строились международные и экономические отношения последние 75 лет.