При отсутствии новых значимых вызовов для крупнейших отраслей и населения динамика российского ВВП в 2023 г. может оказаться лучше, чем предполагается в базовом сценарии ЦБ, пишут его аналитики в бюллетене «О чем говорят тренды» (их мнение не отражает официальную позицию регулятора). В этом сценарии ВВП в 2023 г. сокращается на 1% или на столько же растет.

Другие эксперты тоже улучшают прогнозы. Первым прогноз, в котором российская экономика в этом году вырастет, представил в конце января МВФ. Аналитики SberCIB теперь ожидают, что ВВП в 2023 г. не изменится, хотя ранее прогнозировали его снижение на 1%.

Жертва качества

Правда, эффекта от этого большинство не ощутит. «При этом качество роста (понимаемое как увеличение долгосрочного потенциала экономики, набор качественных характеристик производимых и доступных на рынке товаров и услуг) на данном этапе структурной трансформации, вероятно, изменится незначительно», — пишут авторы бюллетеня. Во многом это обусловливается необходимостью осуществления замещающих инвестиций и поставок, направленных на поддержку достигнутого технологического и качественного уровня. Проще говоря, пар уходит в свисток: сейчас решается задача поддержать на плаву имеющиеся производства и развернуть те, что заменят потерянные из-за санкций сырье и комплектующие.

Улучшение качества роста возможно на следующем этапе, если замещенные технологии смогут стать базой для дальнейшего технологического развития на национальной основе. Аналитики ЦБ уже объясняли, как работает этот механизм.

Санкции сначала приводят к шокам (нарушаются отлаженные бизнес-процессы, цепочки поставок и платежей), производство сильно падает, но по мере адаптации выстраиваются новые цепочки (производственные, логистические и финансовые), позволяющие поддержать производство. Это хорошо заметно и происходит у нас на глазах.

Есть и менее выраженный, но более продолжительный эффект, «устойчиво уменьшающий со временем потенциал экономики через снижение ее производительности и эффективности». В основном это касается поставок высокотехнологичной промежуточной продукции и продукции инвестиционного назначения, а также ограничений на экспорт, отмечают аналитики ЦБ: «Поэтому роль реверс-инжиниринга и параллельного импорта инвестиционных товаров нельзя переоценивать». И все равно достигаемый благодаря им потенциал роста и развития вряд ли будет значительным в условиях отсутствия реальных перспектив масштабного выхода на мировые рынки продукции, произведенной в условиях технологических ограничений.

Однобокий рост

Лучшие по сравнению с прогнозами результаты инвестиций и всей экономики обеспечены государственными расходами. В январе, судя по динамике входящих платежей, отрасли, ориентированные на государственный спрос, росли опережающими темпами, констатирует ЦБ (это уже его официальная позиция). Он также отмечает, что рост инвестиций, поддержанный действующими контрактами и новыми государственными инфраструктурными проектами, оказался заметно лучше прогноза.

ЦБ приводит в пример комплексный план модернизации и расширения магистральной инфраструктуры. Его финансирование в 2022 г. по сравнению с 2021 г. выросло на 24,6% и оказалось в 1,5 раза больше, чем было запланировано в начале 2022 г. (во многом это следствие увеличения финансирования двух проектов: «Строительство автомобильных дорог международного транспортного коридора Европа — Западный Китай» и «Развитие региональных аэропортов»). Сектор государственно-частного партнерства в 2022 г. показал самые высокие результаты за последние три года, пишет регулятор со ссылкой на данные платформы «Росинфра» и Национального центра ГЧП.

При этом частные инвестиции в проектах ГЧП остались вблизи уровня 2021 г., зато государственное софинансирование заметно расширилось. То же и со сроками: госсектор сокращал сроки реализации проектов, а частный сектор — отодвигал. «Инвестиционные проекты частного сектора могут откладываться или сокращаться из-за недоступности необходимого оборудования или неуверенности в будущем спросе», — констатировал ЦБ.

Высокая активность в строительстве, поддерживаемая государством, стала важнейшим фактором поддержки экономики в сложившихся условиях, рассуждают эксперты ЦМАКП, отмечая, что «сочетание стагнации инвестиций и роста в строительстве означает, видимо, серьезный сбой в обновлении парка машин и оборудования». Вот вам и качество роста.

Сократить покупки

Страдает качество не только роста, но и потребления. Данные о ВВП (по использованию) показывают «острый негативный вклад» от потери запасов (минус 2 процентных пункта, п. п.) и конечного потребления домохозяйств (-1 п. п.), отмечают аналитики Росбанка. Падение запасов отражает проблемы с теми самыми «замещающими инвестициями и поставками», о которых писали аналитики ЦБ: пока идет замещение, используется то, что есть на складах. А потребление…

Формально доходы почти не упали: социальные выплаты в середине года и рост зарплат в конце сделали свое дело: реальные располагаемые доходы и зарплаты в 2022 году сократились всего на 1%, причем в декабре были почти на 1% выше, чем годом ранее.

Вот только тратят люди все равно мало, особенно — на непродовольственные товары. Доля тех, кто предпочитает откладывать свободные деньги, а не тратить их на покупку дорогостоящих товаров, в феврале достигла 55,9% — это максимум с марта 2021 г., отмечал ЦБ. Люди пережидают период неопределенности, да и с ассортиментом проблемы. В начале года потребители немного оживились, но активность остается низкой. В реальном выражении оборот розничной торговли по-прежнему ниже прошлогоднего.

ЦБ считает, что главная проблема все же в предложении (дефицит). Но государство поддерживает оборонные и инфраструктурные проекты, а бизнесу пока не хватает уверенности для инвестиций в производство потребительских товаров.
Поддержка государства отражена в статистике по потреблению: оно снизилось всего на 1,8% в 2022 г., писала главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. В целом же структура ВВП (по производству) подтверждает ключевую роль государства (расходы федерального бюджета за год выросли на 26%) в предотвращении более глубокого спада, писала она: в 2022 г. строительный сектор и «госуправление и обеспечения военной безопасности, социальное обеспечение» стали двумя ключевыми сегментами, где продолжался рост — на 5% и 4,1%, соответственно.

«За силой экономики в большой степени стоит государство», — резюмирует Орлова. Если правительство решит ограничить бюджетные риски, тренд спада будет преобладающим.

Качество не вырастет

Правительство рисковать не хочет. Министр финансов Антон Силуанов обещает удержать бюджетный дефицит в рамках предусмотренных бюджетом 2%. бюджетная роспись уже превышает уровень расходов, предписанный законом о бюджете, отмечают аналитики «Твердых цифр», ожидая в этом году дефицит не менее 5% ВВП. Но посланный Силуановым сигнал ясен: правительство не намерено подвергать бюджет чрезмерному риску. А без бюджетного стимула экономика обречена буксовать. Качеству роста вырасти не с чего.

«Наши прогнозы на среднесрочную перспективу показывают, что российская экономика сократится не менее чем на 7%», — напомнила директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева в ответ на упреки фонду в слишком оптимистичном прогнозе. Со временем экономика начнет все сильнее страдать от технологического отставания и нехватки квалифицированных кадров вследствие эмиграции. Многие другие эксперты также сулят экономике России печальные перспективы. Ее результаты во многом будут зависеть от ожиданий бизнеса, властей и потребителей, отмечает приглашенный исследователь Центра Дэвиса в Гарвардском университете Андрей Яковлев. В начале года они выросли вслед за ростом бюджетных расходов, но без этого допинга снова снизятся. Это проявится скоро, уверен Яковлев: «вместе с сокращением доходов бюджета, изъятием прибыли у крупных компаний, нарастанием проблем с поставками импортных комплектующих и сжатием спроса».